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每股收益無(wú)差別點(diǎn)怎么計(jì)算(每股收益無(wú)差別點(diǎn)的定義及公式)

日期：2023-03-17 15:30:04    　　點(diǎn)擊：

每股收益無(wú)差別點(diǎn)的定義是什么?

所謂每股收益無(wú)差別點(diǎn)，是指每股收益不受融資方式影響(追加權(quán)益籌資的每股收益= 追加負(fù)債籌資的每股收益)的息稅前利潤(rùn)水平。每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)法

所謂每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)，指在不同籌資方式下，每股利潤(rùn)相等的息稅前利潤(rùn)，它表明籌資企業(yè)的一種特定經(jīng)營(yíng)狀態(tài)或盈利水平。

每股收益無(wú)差別點(diǎn)怎么計(jì)算?

每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)或銷售額的計(jì)算公式為：

EPS=[(EBIT-I)(1-T)-PD]/N

=[(S-VC-a-I)(1-T)-PD]/N

式中：EBIT——息稅前利潤(rùn)

I——每年支付的利息

PD——優(yōu)先股股利

N——普通股股數(shù)

S——銷售收入總額

VC——變動(dòng)成本總額

a——固定成本總額

每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)滿足：

[(EBIT-I1)(1-T)-PD1]/N1=[(EBIT-I2)(1-T)-PD2]/N2

每股收益無(wú)差別點(diǎn)的銷售額滿足：

[(S-VC1-a-I1)(1-T)-PD1]/N1=[(S-VC2-a-I2)(1-T)-PD2]/N2

在每股收益無(wú)差別點(diǎn)下，當(dāng)實(shí)際EBIT(或S)等于每股收益無(wú)差別點(diǎn)EBIT(或S)時(shí)，負(fù)債籌資方案和普通股籌資方案都可選。當(dāng)實(shí)際EBIT(或S)大于每股收益無(wú)差別點(diǎn)EBIT(或S)時(shí)，負(fù)債籌資方案的EPS高于普通股籌資方案的EPS，選擇負(fù)債籌資方案;當(dāng)實(shí)際EBIT(或S)小于每股收益無(wú)差別點(diǎn)EBIT(或S)時(shí)，負(fù)債籌資方案的EPS低于普通股籌資方案的EPS，選擇普通股籌資方案。

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