權益乘數(shù)越大說明什么?權益乘數(shù)大好還是小好?
首先要說一下的就是是越小越好,權益乘數(shù)是資產(chǎn)總額除以股東權益總額的比率。權益乘數(shù)越大,說明股東投入的資本在資產(chǎn)中所占的比重越小,財務杠桿越大。計算公式為:權益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權益總額。權益乘數(shù)越大,表明股東權益占全部資產(chǎn)比重越小,上市公司負債程度越高;反之,表明上市公司負債程度越低,債權人權益受保護程度越高。
資產(chǎn)負債率是負債總額除以資產(chǎn)總額的比率,反映在總資產(chǎn)中有多大比例是通過借款來籌集的,同時也可以衡量公司在資產(chǎn)清算時債權人有多少權益。計算公式為:資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額。
從債權人的角度看,負債比例越小越好,因為負債比例越低,說明上市公司的償債能力越強,債權人利益越有保障。但從投資者和經(jīng)營者角度看,在上市公司盈利水平較高情況下,較高負債比例可以為其帶來更高效益,這是因為上市公司通過舉債籌措資金和股東投入資金,在生產(chǎn)經(jīng)營中發(fā)揮著同樣的作用。當上市公司全部資產(chǎn)報酬率高于借款的利息率時,舉債經(jīng)營就能夠為上市公司帶來更多盈利。但是在負債率較高情況下,上市公司面臨風險也相應增加。因此,上市公司在利用負債比率制定籌資方案時,應當充分估計預期收益和增加的風險。
產(chǎn)權比率是負債總額除以股東權益總額的比率。產(chǎn)權比率反映債權人與股東提供的資本的相對比例。其計算公式為:產(chǎn)權比率=負債總額/股東權益總額
產(chǎn)權比率可用于衡量上市公司破產(chǎn)清算時對債權人利益的保障程度。通過債權人權益與股東權益的比例關系,可以反映上市公司基本財務結構是否穩(wěn)定。產(chǎn)權比率高,屬于高風險高報酬的財務結構,但對債權人利益的保障程度較低;產(chǎn)權比率低,屬于低風險低報酬財務結構,但對債權人利益保障程度較高。
上述三項指標都是評估公司資本結構合理性的指標,都可以反映公司財務杠桿的大小。三者之間的關系如下:權益乘數(shù)=1+產(chǎn)權比率;資產(chǎn)負債率×權益乘數(shù)=產(chǎn)權比率。
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