加權(quán)平均資本成本計(jì)算公式(加權(quán)平均資本成本例題和答案)

加權(quán)平均資本成本的計(jì)算

一、計(jì)算公式

加權(quán)平均資本成本是公司按照 各種長(zhǎng)期資本構(gòu)成比例為權(quán)重計(jì)算的加權(quán)平均值，其計(jì)算公式為：

加權(quán)平均資本成本

r w 是加權(quán)平均資本成本; r j 是第j 種籌資方式的資本成本;

w j 是第j 種籌資方式的資本占全部資本比重。

二、加權(quán)平均資本成本權(quán)重的選擇

賬面價(jià)值權(quán)重：

(1)確定方法：根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表上顯示的會(huì)計(jì)價(jià)值來(lái)衡量每種資本的比例。

(2)優(yōu)點(diǎn)：計(jì)算方便。

(3)缺點(diǎn)：賬面結(jié)構(gòu)反映的是歷史的結(jié)構(gòu)，不一定符合未來(lái)的狀態(tài);賬面價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值有極大的差異，會(huì)歪曲資本成本。

2.實(shí)際市場(chǎng)價(jià)值權(quán)重：

(1)確定方法：根據(jù)當(dāng)前負(fù)債和權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值比例衡量每種資本的比例。

(2)優(yōu)點(diǎn)：計(jì)算結(jié)果反映企業(yè)目前的實(shí)際狀況。

(3)缺點(diǎn)：計(jì)算結(jié)果隨著市場(chǎng)價(jià)值的變動(dòng)而變動(dòng)。

3.目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)權(quán)重：

(1)確定方法：根據(jù)按市場(chǎng)價(jià)值計(jì)量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)衡量每種資本要素的比例。

(2)優(yōu)點(diǎn)：選用平均市場(chǎng)價(jià)格，可以回避證券市場(chǎng)價(jià)格頻繁變動(dòng)的不便;適用于評(píng)價(jià)公司未來(lái)的資本結(jié)構(gòu)，而賬面價(jià)值權(quán)重和實(shí)際市場(chǎng)價(jià)值權(quán)重僅反映過(guò)去的和現(xiàn)在的資本結(jié)構(gòu)。

【例題·單選題】已知甲公司按平均市場(chǎng)價(jià)值計(jì)量的目標(biāo)債務(wù)權(quán)益比為0.8，公司資本成本為10.5%，公司所得稅稅率為35%。如果該公司的股權(quán)資本成本為15%，則該公司的稅前債務(wù)資本成本為()。

A.6%

B.7.5%

C.10%

D.12%

『正確答案』B

『答案解析』設(shè)債務(wù)稅前資本成本為K，則有：1/1.8*15%+0.8/1.8*(1-35%)*K=10.5%，解之得：K=7.5%。

【例題·多選題】直接影響企業(yè)加權(quán)平均資本成本的因素有()。

A.企業(yè)的整體風(fēng)險(xiǎn)

B.個(gè)別資本占全部資本的比重

C.各資本要素的成本

D.企業(yè)的凈財(cái)務(wù)杠桿

『正確答案』BC

『答案解析』影響加權(quán)平均資本成本的因素有：各資本要素的成本、個(gè)別資本占全部資本的比重。

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