債券的期望報酬率
一、債券期望報酬率概念
通常以債券到期收益率衡量,即以特定價格購買債券并持有至到期日所能獲得的報酬率。它是 使未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值等于債券購買價格的折現(xiàn)率。
二、債券期望報酬率計算
1.平息債券期望報酬率計算
價格=面值*票面利率*(P/A,rd,n)+面值*(P/F,rd,n)
(1)如果一年多次計息,計算出計息期期望報酬率后, 注意區(qū)分期望報酬率的有效年利率形式和報價利率形式。
(2)在計算計息期期望報酬率時, 通常以計息期票面利率做參照標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行測試后,結(jié)合內(nèi)插法求解。
(3)如果債券價格等于面值,計息期票面利率等于計息期期望報酬率;如果債券價格大于面值,計息期票面利率大于計息期期望報酬率;如果債券價格小于面值,計息期票面利率小于計息期期望報酬率。
(4)當(dāng)債券價值大于債券價格,或者債券的期望報酬率大于必要報酬率(等風(fēng)險投資的市場利率)時,應(yīng)購買債券。
二、到期一次還本付息債券期望報酬率計算
債券市價=本利和×(P/F,rd,m)
根據(jù)題目要求, 本利和的計算可能是按單利計算、也可能是按復(fù)利計算。
期望報酬率的計算例題
【例題·多選題】投資者范某2001年1月5日以每股12元的價格購入A股票,2002年1月5日獲得每股1元的股利后,將股票以20元的價格賣出。下列各項描述中,正確的有()。
A.投資A股票的股利收益率為8.33%
B.投資A股票的股利收益率為5%
C.投資A股票的資本利得收益率為40%
D.投資A股票的總報酬率為75%
『正確答案』AD
『答案解析』股利收益率=1/12*100%=8.33%
資本利得收益率=(20-12)、12*100%=66.67%
總報酬率=股利收益率+資本利得收益率=8.33%+66.67%=75%
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